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Jornada Kutxabank Investment & Alantra

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Kutxabank Investment organiza un desayuno con ARTECHE

Arteche compartía con nosotros y nuestros clientes institucionales en nuestras oficinas sus últimos resultados FY24 y las perspectivas para 2025. Hemos contado con la presencia de Ixone Vicente (CFO) y Claudia Ortiz (Relación con Inversores). Este desayuno de trabajo forma parte de un Road Show más amplio que hemos realizado con Arteche con nuestros principales clientes institucionales.

Los resultados 2024 confirman las buenas perspectivas del sector y el liderazgo de Arteche, donde la compañía cumplía con todas sus guías para el año, destacando la fuerte expansión de márgenes y una gran generación de caja. Tras los comentarios del equipo directivo, esperamos que la fortaleza subyacente del mercado continue en 2025. Fruto de ello, la compañía espera acelerar sus inversiones para aumentar capacidad tanto en Europa como en APAC. Por último, con esta capacidad de generación de caja y el apalancamiento en niveles no vistos anteriormente (0,5x DFN/EBITDA), consideramos que la compañía se encuentra en un punto óptimo para impulsar su crecimiento vía M&amp;A.

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CAF: desayuno con inversores

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CAF comparte con nosotros y con nuestros clientes institucionales sus últimos resultados 2024 y los temas más relevantes acerca de la compañía. Hemos contado con la presencia de Ander Terradillos y Ainara Areizaga, del equipo de relaciones con inversores en un desayuno con nuestros clientes institucionales.

El equipo de IR de CAF visita Kutxabank Investment

Destacamos:
<ul>
<li>Dinámicas positivas en Solaris, con el inicio de la expansión en norte América (EEUU y Canadá), tal y como se presentaba en el plan estratégico para 2026. En un principio esta expansión se hará a través de exportaciones. También positivas las dinámicas del mercado europeo, donde Solaris sigue siendo uno de los principales players en cero emisiones.</li>
<li>Nuevos contratos en ferroviario que confirman el sólido pipeline. Con el anuncio de la situación del contrato Belga, de 1.700M€ con opciones de hasta 3.400M€,  donde CAF se encuentra como favorito, confirmamos la mejora del posicionamiento en Europa de CAF, que si finalmente se materializa este contrato, cambiará el rumbo de la compañía.</li>
<li>Updates en inversiones, La compañía confirma que en línea con las expectativas de crecimiento de mercado, esperan realizar inversiones en capacidad tanto en Solaris como en ferroviario de cara al final del plan estratégico, si bien parece que el total del CAPEX quedará por debajo de lo inicialmente estimado (550-650M€).</li>
<li>Márgenes que esperamos que continúen mejorando, principalmente de la mano de Solaris.  Esperamos que de cara al FY25 el mg EBIT continue mejorando, a medida que las ventas crecen a un doble digito esperado y con los costes controlados, en un entorno más normalizado. Esperamos que la compañía alcance el margen EBIT del 6,3% esperado en el plan estratégico, si bien el crecimiento vendrá en mayor medida por Solaris.</li>
</ul>

Kutxabank Investment participa en la emisión de deuda de Grupo Amper

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Kutxabank Investment participa en la emisión de deuda de Grupo Amper  

Ya vamos 3…

PAISAJE

Este pasado viernes 7 de marzo tuvo lugar la tan ansiada entrada en Reforma 3 del Sistema de Registro y Liquidación español. Llevábamos desde el 2022 trabajando en este proyecto y después de un retraso y mucho arduo trabajo por fin, esta semana hemos empezado nuestra andadura bajo nuevos criterios operativos.
El mercado ha ratificado que la migración ha sido todo un éxito, sin incidentes ni retrasos en los hitos planificados. En los dos primeros días los niveles de eficiencia no se han visto penalizados y a pesar del optimismo que se respira, existe unanimidad entre las entidades en que las próximas semanas van a requerir de una monitorización de la operativa a medida que se van asentando los cambios.
Esta nueva reforma, que fue promovida por la necesidad de hacer desaparecer nuestro Sistema de información español (PTI), finalmente ha enmarcado varios cambios adicionales y nos ha supuesto a las entidades desmantelar sistemas y modificar criterios, procedimientos y procesos. Todo ello para conseguir la tan ansiada armonización europea, que empieza a resultar ser cada vez más una quimera.

DOMINION: desayuno con inversores

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Dominion comparte con nosotros y con nuestros clientes institucionales sus últimos resultados 2024 y los temas más relevantes acerca de la compañía. Hemos contado con la presencia de Patricia Berjón y David Serna, del equipo de relaciones con inversores en un desayuno con nuestros clientes institucionales.

El equipo de IR de Global Dominion visita Kutxabank Investment

Destacamos:
<ul>
<li>Nueva estructura y reporting para 2025. La compañía ha anunciado una nueva estructura, con la creación de Global Dominion Environment (GDE), con el objetivo de crecer en actividades ligadas a los servicios sostenibles y medioambientales. En este sentido, esta nueva división tiene unos objetivos de 500 M.€ de Ventas y &gt;50 M.€ de EBITDA para 2025, con un crecimiento orgánico esperado del +10% i.a. Por su parte, las otras actividades se agruparán en Global Dominion Technology (GDT), que seguirá reportando Servicios y Proyectos más ligados a sectores como el eléctrico, telecomunicaciones y social.</li>
<li>Update sobre desinversiones. La compañía confirma que esperan que la desinversión de los parques en República Dominicana se de en el primer semestre de 2025 con una entrada de caja aproximada de ∼150 M.€. Por su parte, en cuanto a Cerritos no aseguran ningún timeline, aunque afirman que esperan que este mismo año esté conectado y generando energía.</li>
<li>Asignación de capital. En cuanto a la asignación de capital, la compañía afirma que espera acelerar el inorgánico en su división de GDE, con adquisiciones pequeñas o con alianzas con clientes industriales. Así mismo, cuando la foto del balance cambie, podrían retomar la retribución al accionista vía recompra de acciones.</li>
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Gobierno Vasco cierra con éxito su noveno Bono Sostenible

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Kutxabank Investment, entidad colocadora del nuevo programa de pagarés AIAF de Telefónica

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Telefónica ha renovado su Programa de Pagarés AIAF, con un saldo vivo máximo de 500 millones de euros ampliable hasta 2.000 millones. Durante los próximos 12 meses, la compañía podrá emitir pagarés con vencimientos de hasta un año, lo que le permitirá gestionar de forma más eficiente sus necesidades de financiación a corto plazo. Kutxabank Investment, como entidad colocadora, jugará un papel relevante en la distribución de las emisiones en el mercado de capitales, respaldada por su amplia experiencia en el segmento de pagarés y papel comercial.
Kutxabank Investment, con una sólida trayectoria en la colocación de pagarés, se posiciona como un referente a nivel nacional en este tipo de operaciones, participando activamente en la estructuración y distribución de productos de deuda.

El programa tiene como objetivo ofrecer a Telefónica una vía adicional para mejorar su gestión de tesorería, diversificando sus fuentes de financiación en el corto plazo. La emisión de pagarés AIAF se presenta como una opción muy atractiva frente a otros instrumentos tradicionales, debido a su agilidad y condiciones económicas favorables.

Objetivo del programa

Telefónica es una compañía de telecomunicaciones con presencia global, con más de 100 años de historia. La empresa opera en 13 países y ofrece una amplia gama de servicios, desde telefonía móvil y fija hasta soluciones tecnológicas avanzadas, incluyendo fibra óptica, 5G y servicios en la nube. Telefónica ha logrado posicionarse como un actor clave en la digitalización de las economías y en la sostenibilidad a través de su compromiso con la innovación y el desarrollo de tecnologías limpias.
Durante los primeros nueve meses de 2024, Telefónica ha registrado ingresos por 30.418 millones de euros y prevé cerrar el año en torno a los 40.000 millones. En cuanto a su rentabilidad, el margen EBITDA de la compañía se sitúa en el 30,8 % durante este período. Por otro lado, Telefónica continúa con su estrategia de inversión en infraestructuras, aunque es importante señalar que ya ha dejado atrás su pico de CAPEX.
A nivel financiero, Telefónica mantiene un control adecuado sobre su deuda, con un ratio DFN/EBITDA de 2,76x. Este nivel de endeudamiento le permite conservar una calificación crediticia estable y sólida, situada en Baa3/BBB-/BBB (Moody&#8217;s/S&amp;P/Fitch), lo que destaca su solvencia y capacidad para gestionar eficientemente su deuda.

Actualidad Kutxabank Investment

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Con la victoria de Trump, se abre el abanico para los mercados financieros 2025 según el timing y la intensidad de sus medidas