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Europa Estrategia Junio 2025, todavía puede haber curvas

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ECMS-SCoRE: Un Paso Más en la Armonización Financiera Europea

Desde el lunes 16 de junio ya operamos en la nueva plataforma de gestión de activos para garantías en operaciones de crédito del Eurosistema, Eurosystem Collateral Management System (ECMS) y, por otro lado, trabajamos un poco más armonizados, ya que hemos alineado la operativa de eventos corporativos a los estándares europeos (SCoRE).
La duración del proyecto se ha prolongado en el tiempo más de lo deseado, con cierto desgaste por parte de la industria y con una sensación de “no haber fin” en lo que respecta al objetivo de la armonización europea.
Ahora toca hacer seguimiento de los nuevos escenarios que nos vamos a ir encontrando, con la vista puesta en nuevas iniciativas que nos empiezan a anticipar las infraestructuras de mercado y, como no podía ser de otra manera, seguir trabajando en el proyecto, ya iniciado, que nos va a tener entretenidos los próximos dos años, el acortamiento del ciclo de liquidación, T+1.

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Estreno con Tubacex y tercer dividendo opcional para Viscofan…

TUBA-VISCO

Kutxabank Investment se ha estrenado con Tubacex, gestionando su dividendo en efectivo a cuenta del ejercicio 2024.
El dividendo se pagó el pasado 30 de mayo, ascendiendo el importe bruto unitario distribuido a 0,2036 euros por acción y el importe total abonado a los accionistas a los 64,4 Mill.€.
Además, ha vuelto a encargarse de las funciones de entidad agente en la tercera edición del dividendo opcional que ofrece Viscofan a sus accionistas.

Finalizado el 04 de junio el periodo de elección, los titulares de 17.061.430 acciones de la Sociedad (que representan un 36,691% del capital social de la Sociedad) han optado por recibir el Dividendo Complementario, resultando un importe total bruto a repartir de 28,8 Mill. euros. Por otro lado, el número definitivo de nuevas acciones ordinarias que se emitirán es de 795.636, siendo el importe nominal del Aumento de Capital de 556.945,20 euros. (0,7 euros nominal unitario). La compañía ejecutaba al mismo tiempo una reducción de capital por el mismo tamaño que la ampliación asociada al dividendo opcional, con el objetivo de mantener el capital social sin cambios y evitando una dilución de los accionistas.
Kutxabank Investment sigue apoyando a sus emisores en el desarrollo de sus eventos corporativas con el accionista.

Kutxabank Investment, nuevo actor en el Programa de Pagarés de PROSEGUR CASH

CAMION

Prosegur Cash ha renovado su Programa de Pagarés en el mercado regulado AIAF, con un saldo vivo máximo de hasta 400 millones de euros. El programa proporciona a Prosegur Cash una vía ágil y eficaz para captar financiación a corto plazo, mediante emisiones flexibles dirigidas a inversores cualificados, adaptadas a las condiciones del mercado y con vencimientos ajustados a sus necesidades operativas.
Kutxabank Investment se incorpora como nueva entidad colaboradora del programa, ampliando su presencia en el mercado primario de renta fija. Esta operación marca un paso relevante para Kutxabank Investment, reforzando su presencia en el mercado AIAF como entidad colocadora y consolidando su compromiso con emisores de referencia.

Prosegur Cash, uno de los líderes globales en soluciones integrales de gestión del efectivo, refuerza con esta operación su estrategia de diversificación financiera, reforzando su estructura con una herramienta adicional de financiación a corto plazo. Este tipo de emisiones complementa sus fuentes tradicionales de financiación y le proporciona una mayor flexibilidad para adaptarse a distintos contextos financieros.

Objetivo del Programa

Prosegur Cash es uno de los operadores globales de referencia en servicios de gestión del efectivo, logística de valores y soluciones automatizadas. Presente en más de 20 países y con una plantilla de más de 55.000 profesionales, la compañía presta servicio a entidades financieras, grandes superficies y operadores institucionales con soluciones integrales que abarcan desde el transporte blindado hasta la digitalización del efectivo en punto de venta. Su modelo de negocio combina eficiencia operativa, innovación tecnológica y un firme compromiso con la sostenibilidad, lo que le permite mantener una posición de liderazgo en el sector.
En 2025, Prosegur Cash ha consolidado una evolución muy positiva, alcanzando unas ventas acumuladas de 516 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un crecimiento del +9,7 % interanual. En 2024, la compañía cerró con unas ventas de 2.090 millones de euros, un EBITDA de 383 millones y un margen del 18,3 %. La deuda financiera neta asciende a 662 millones de euros y el apalancamiento se sitúa en 1,7x EBITDA a marzo de 2025. La generación de caja sigue siendo sólida, con un ratio de conversión del EBITDA en flujo de caja operativo del 74 % (80 % en el 1T25).

Descripción de la Compañía

Kutxabank Investment accede como Entidad Colocadora al Programa de Pagarés de GAM

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General de Alquiler de Maquinaria (GAM) mantiene activo su Programa de Pagarés en el MARF, recientemente renovado, con un saldo vivo máximo de 75 millones de euros. A lo largo de los próximos 8 meses, la compañía podrá seguir accediendo a financiación mediante la emisión de pagarés con vencimientos de hasta 730 días, proporcionando flexibilidad en su financiación a corto plazo. Kutxabank Investment se incorpora como nueva entidad colocadora, respaldando la colocación de los pagarés y facilitando el acceso de GAM al mercado de capitales.
Kutxabank Investment se consolida como Asesor Financiero de referencia para empresas que desean acceder a los mercados de capitales. Actualmente participa activamente en más de 35 programas de pagarés y bonos, ofreciendo soluciones flexibles adaptadas a las necesidades de cada emisor.
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GAM, compañía cotizada española especializada en proporcionar soluciones integrales de maquinaria al sector industrial puede optimizar su liquidez y diversificar sus fuentes de financiación a través de este programa de pagarés. La participación en el MARF permite a GAM tener una alternativa a la financiación tradicional, captar fondos con mayor flexibilidad en el corto plazo y acceder a inversores institucionales a costes más competitivos. De esta manera, refuerza su compromiso con una gestión financiera responsable, crecimiento sostenible y la consolidación de su liderazgo en el sector del alquiler de maquinaria a nivel nacional e internacional.

General de Alquiler de Maquinaria (GAM) es una compañía cotizada especializada en soluciones integrales para el sector industrial, con foco en el alquiler, renting y distribución de maquinaria. Su modelo combina ingresos por alquiler de corto plazo, servicios logísticos y formación (38% de ingresos), distribución y postventa de marcas líderes (37%) y soluciones de outsourcing con contratos recurrentes (26%), lo que aporta visibilidad y estabilidad. Con operaciones en España, Portugal, LATAM, Marruecos y Arabia Saudí, GAM ha logrado diversificar geográficamente y mantener márgenes EBITDA elevados (27%). En 2024 contaba con cifra de negocio de 304M€, con crecimiento anual del 8% y con un EBITDA de 80M€. A pesar de un endeudamiento elevado (DFN/EBITDA 3,5x), GAM presenta un perfil financiero equilibrado, buena generación de caja operativa y un calendario de vencimientos asumible.

Jornada "Abriendo camino en los mercados"

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<a href="https://youtu.be/UipdWf36MCk" target="_blank" rel="noopener">Ver en YouTube</a> 
En la jornada organizada por Kutxabank Investment y Alantra en Bolsa de Bilbao, se defiende el mercado de capitales como principal alternativa en las estrategias de crecimiento y diversificación de las empresas.
El evento reúne a 13 empresas cotizadas y más de 65 inversores y directivos en la jornada “Abriendo camino en los mercados”, compartiendo experiencias de éxito y ha permitido a inversores profundizar en oportunidades de inversión.

El Director General de la unidad especializada de banca de inversión de Kutxabank, Manuel Martín-Muñio, y el Co-CEO y Managing Partner de Alantra Equities, Pedro Garnica, han defendido la gran oportunidad y necesidad de reforzar el mercado de capitales e incentivarlo como alternativa de financiación para las empresas, en la jornada “Abriendo camino en los mercados”, organizada hoy en Bilbao. El encuentro ha reunido a 13 empresas cotizadas y más de 65 inversores y directivos con un doble objetivo, apoyar la utilización del mercado de capitales por las empresas en sus estrategias de crecimiento y diversificación y permitir a inversores institucionales vascos profundizar en el conocimiento de las empresas como oportunidades de inversión.
La jornada comenzó con la mesa redonda “El mercado, puerta de financiación para las empresas vascas”, en la que el CEO de Bolsas y Mercados Españoles explicó las iniciativas en las que se está trabajando para reactivar las salidas a bolsa y la presencia de los inversores minoristas en el mercado. En la misma mesa, el Presidente de NBI Bearings y la Directora Financiera de Arteche compartieron la positiva experiencia de ambas en el proceso de salida al mercado y en su evolución como empresa cotizada.

Posteriormente, se desarrollaron tres Discovery meetings sectoriales en los que los principales responsables de ocho empresas cotizadas presentaron su situación actual, perspectivas y el racional de su oportunidad de inversión. El sector salud estuvo representado por Atrys, Reig Jofre y Clínica Baviera; el sector telecomunicaciones, por Izertis, LLYC y Making Science y, el sector de activos reales, con Enerside e Insur.
En la mesa redonda de cierre, dirigida a conocer “Historias y éxito en el mercado”, participaron Viscofan, Cie Automotive y Tubacex, que compartieron en la mesa redonda su larga experiencia como empresas cotizadas y la importancia de los mercados en su evolución empresarial, así como la imagen de prestigio, solvencia y transparencia que supone ser una empresa cotizada.

Jornada Kutxabank Investment & Alantra

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<h3>Kutxabank Investment, en colaboración con Alantra, realizará su primera Jornada Kutxabank Investment &amp; Alantra, “Abriendo camino en los mercados”, el 14 de mayo en la Bolsa de Bilbao</h3>
<h3>El evento contará con mesas redondas, en las cuales se discutirá la importancia de los mercados con alternativa de financiación a las empresas, acompañado de historias de éxito de cotizadas actuales. Estas mesas redondas contarán con la participación de BME Bolsas y Mercados Españoles, Arteche, Grupo NBI, CIE Automotive, Tubacex y Viscofan.</h3>

<h3>Esta jornada también estará dedicada a la presentación de empresas prometedoras de pequeña capitalización, destacando sus segmentos de negocio y su potencial de crecimiento. Incluirá reuniones con empresas como Atrys Health, Cínica Baviera, Enerside Energy, Grupo Insur, Izertis, LLYC, Making Science y Reig Jofre.</h3>
<h3>Los asistentes tendrán la oportunidad de interactuar con ejecutivos de estas empresas, obtener información sobre compañías menos conocidas y explorar nuevas oportunidades de inversión.</h3>

Kutxabank Investment organiza un desayuno con ARTECHE

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Arteche compartía con nosotros y nuestros clientes institucionales en nuestras oficinas sus últimos resultados FY24 y las perspectivas para 2025. Hemos contado con la presencia de Ixone Vicente (CFO) y Claudia Ortiz (Relación con Inversores). Este desayuno de trabajo forma parte de un Road Show más amplio que hemos realizado con Arteche con nuestros principales clientes institucionales.

Los resultados 2024 confirman las buenas perspectivas del sector y el liderazgo de Arteche, donde la compañía cumplía con todas sus guías para el año, destacando la fuerte expansión de márgenes y una gran generación de caja. Tras los comentarios del equipo directivo, esperamos que la fortaleza subyacente del mercado continue en 2025. Fruto de ello, la compañía espera acelerar sus inversiones para aumentar capacidad tanto en Europa como en APAC. Por último, con esta capacidad de generación de caja y el apalancamiento en niveles no vistos anteriormente (0,5x DFN/EBITDA), consideramos que la compañía se encuentra en un punto óptimo para impulsar su crecimiento vía M&amp;A.

CAF: desayuno con inversores

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CAF comparte con nosotros y con nuestros clientes institucionales sus últimos resultados 2024 y los temas más relevantes acerca de la compañía. Hemos contado con la presencia de Ander Terradillos y Ainara Areizaga, del equipo de relaciones con inversores en un desayuno con nuestros clientes institucionales.

El equipo de IR de CAF visita Kutxabank Investment

Destacamos:
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<li>Dinámicas positivas en Solaris, con el inicio de la expansión en norte América (EEUU y Canadá), tal y como se presentaba en el plan estratégico para 2026. En un principio esta expansión se hará a través de exportaciones. También positivas las dinámicas del mercado europeo, donde Solaris sigue siendo uno de los principales players en cero emisiones.</li>
<li>Nuevos contratos en ferroviario que confirman el sólido pipeline. Con el anuncio de la situación del contrato Belga, de 1.700M€ con opciones de hasta 3.400M€,  donde CAF se encuentra como favorito, confirmamos la mejora del posicionamiento en Europa de CAF, que si finalmente se materializa este contrato, cambiará el rumbo de la compañía.</li>
<li>Updates en inversiones, La compañía confirma que en línea con las expectativas de crecimiento de mercado, esperan realizar inversiones en capacidad tanto en Solaris como en ferroviario de cara al final del plan estratégico, si bien parece que el total del CAPEX quedará por debajo de lo inicialmente estimado (550-650M€).</li>
<li>Márgenes que esperamos que continúen mejorando, principalmente de la mano de Solaris.  Esperamos que de cara al FY25 el mg EBIT continue mejorando, a medida que las ventas crecen a un doble digito esperado y con los costes controlados, en un entorno más normalizado. Esperamos que la compañía alcance el margen EBIT del 6,3% esperado en el plan estratégico, si bien el crecimiento vendrá en mayor medida por Solaris.</li>
</ul>

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